9月份制造業(yè)產出僅輕微擴張

　　概要： 經歷表現(xiàn)遲滯的8月份，中國制造業(yè)整體運行在9月份表現(xiàn)平淡?？上驳氖?，產出與新訂 單總量皆保持增長(雖然增速輕微)，廠商連續(xù)第三個月增加采購。不過，為了削減成 本，廠商進一步大幅壓縮用工。產能因此持續(xù)吃緊，積壓工作量進一步上升。9月份，漲 價壓力有加劇跡象，投入成本與產出價格皆較8 月份加速上漲。

　　作為一個以單一數值概括制造業(yè)經濟運行狀況的綜合指標，采購經理人指數(PMI?)9 月份數值(經季節(jié)性調整)從 8 月份的臨界 水平(50.0)微升至 50.1，顯示制造業(yè)運行僅有極輕微改善。不過，自 2015 年 2 月以來，指數值尚是第二次落入擴張區(qū)間。 9 月份，中國制造業(yè)新業(yè)務量保持增長，增速雖然環(huán)比略有上升，但仍屬低迷?？上驳氖?，月內新接出口業(yè)務量大致趨穩(wěn)，結束了此 前持續(xù) 9 個月的下降態(tài)勢。部分廠商反映客戶基礎需求改善，但也有部分廠商表示市況低迷，削弱了新訂單的整體增速。因此，廠商 對生產安排亦更加審慎，產出增速放緩至 3 個月來最低。 9 月份，制造業(yè)用工繼續(xù)收縮，收縮率雖然放緩至 9 個月以來最輕微，但整體仍屬明顯。據受訪廠商反映，壓縮用工是為了削減成 本、提升效率。用工收縮而新業(yè)務增加，導致產能壓力加劇，積壓工作量持續(xù)上升，本月積壓率更創(chuàng)下 2014 年 12 月以來次高值。 月內采購活動擴張，但增速與 8 月份幾乎持平，整體處于小幅水平。因此，月內采購庫存僅有輕微增幅。另一方面，由于新業(yè)務增長 相對低迷，導致成品庫存進一步積壓。 存貨短缺，加上天氣問題，導致 9 月份供應商交貨服務輕微惡化，未能延續(xù) 8 月份的大致平穩(wěn)局面。 9 月份，平均成本負擔連續(xù)第三個月上升，而且升幅可觀。一定程度上由于需要把成本上升的壓力傳導給客戶，月內廠商上調了產品 出廠價格，加價幅度超過上月。

　　點評：

　　財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評論中國通用制造業(yè)PMI? 數據時表示： “9 月財新中國制造業(yè) PMI錄得 50.1，較 8 月略有回升，回到枯 榮線以上。在分項中，新訂單指數和采購庫存指數較上月上漲， 產出指數則較上月下滑，但仍位于擴張區(qū)間。從近 3 個月的制造 業(yè) PMI 似乎可以看出經濟略有企穩(wěn)跡象，但近期財政收入增速 低位運行、財政支出大幅起落，后期支撐經濟的動力不足，工業(yè) 生產有下行風險。”